第二证券债市星河｜锚定建设金融强国目标，打造国际一流信用做市平台——中金公司固定收益业务侧记

第二证券来源：正规好的配资平台网站：垒富优配日期：2025-08-09 08:53:26 查看：153

（来源：中金固收）

导语

在上海清算所2024年度高质量发展评价中，中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）获评“优秀结算成员”“外汇代理清算业务优秀参与机构”“优秀信用违约互换业务参与机构（双边逐笔清算业务）”等多个奖项。同时，中金公司多人获评优秀主管及个人。

习近平总书记指出：“社会主义市场经济是信用经济、法治经济”。社会信用体系建设是发展社会主义市场经济的重要基础。2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅下发了《关于健全社会信用体系的意见》，特别指出要“提高社会信用体系市场化社会化水平，……深入推进信用融资和信用交易”。党和国家对信用体系建设的要求和期待，将信用业务的重要性提高到前所未有的高度。

《史记》有云，“得黄金百斤，不如得季布一诺”。这句话衍生出了成语“一诺千金”，让人们感受到信用的重要性。市场经济讲究的是效率，效率的前提是定价公允、童叟无欺，但“信用”到底该怎么定价呢？

走进中金公司位于北京国贸的写字楼里，几个年轻人正在全神贯注地盯着屏幕上闪烁的数字，他们敲击手中的键盘，把中国债券市场代表性CDS的指数价格发送给整个银行间市场。

他们是怎么做到精准报价的呢？中金公司固定收益部负责交易的同事说到，“中金公司作为上海清算所信用衍生品业务的重要参与者，我们在信用违约互换（CDS）领域积累了丰富的实战经验，我们深刻体会到中央对手清算机制在降低交易对手风险、提升资本效率方面的核心价值，其多边净额轧差和全流程风险管理体系有效激活了市场流动性，为CDS业务提供了精准的信用风险定价”。

这支年轻的团队在CDS报价业务的实践中，始终秉持专业、创新、协作的团队文化，形成了以市场为导向、以风控为底线、以服务实体为宗旨的工作氛围。团队成员以全天候响应市场波动的韧性、精准定价的专业能力和快速决策的执行效率，建立了覆盖信用曲线构建、流动性管理、风险对冲的全流程服务体系。在长期实践中，团队将复杂的信用衍生品交易转化为标准化的服务模块，在银行间市场的价格发现机制中扮演关键角色。风控方面，通过加强风控制度建设，在积极推动信用衍生品市场发展的同时审慎开展业务。对挂钩的信用主体采用白名单制，并对不同评级的发债主体与交易对手设置不同的授信额度。同时，对于信用衍生品持仓进行每日估值监控与CS01监控，力保风险可控。

中金公司作为中国信用衍生品市场的重要做市商和活跃交易商，拥有银行间市场信用衍生品核心交易商资质，立足于服务国家战略、服务实体经济，致力于探索创新业务工具；为投资者提供了多元化的信用风险管理工具，发挥了金融服务实体经济的重要作用，是境内信用衍生品市场的积极参与者；深度融入上海国际金融中心建设大局，依托上海清算所中央对手清算基础设施，持续为高等级CDS指数、民企CDS指数及长三角CDS指数提供全天候报价服务。

走进中金公司位于上海陆家嘴的写字楼，另一群年轻人正在不断忙碌着接打电话，他们日复一日地为债券一级市场投资者簿记定价，有时候一个工作日定价的新发债券就达到三四十只，但他们总是兢兢业业、不知疲倦，因为他们一直以高度的责任心和使命感让市场资金尽快匹配到各类服务国家战略的项目上去。

中金公司固定收益部销售同事们说，“中金公司长期服务金融机构债务资本运作与债券承销，深度融入国家金融战略布局，在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 ‘五篇大文章’领域形成全链条服务能力。2024年，我们在非政策性金融债承销规模上交出了2923.38亿元的成绩单，这份沉甸甸的答卷，是对中金公司不断创新产品矩阵与生态化服务模式，全面赋能金融机构资本补充与实体经济服务，扎实做好金融高质量发展最好的见证”。

从一级市场新定价的项目来看，通过协同推进服务“五篇大文章”，中金公司构建起"资本补充-产业赋能-风险防控-数字转型"的立体化服务体系。2024年中金公司协助金融机构通过债券市场融资名义金额超5,000亿元，积极引导资金投向战略新兴产业和薄弱领域，以金融创新不断提升金融服务实体经济质效。

科技金融

科技金融方面，中金公司深入服务“硬科技”企业融资需求，支持战略性新兴产业、前沿科技、“专精特新”企业通过直接、间接等方式完成资本市场融资，全年承销各类科技创新债券名义本金超2,000亿元。

绿色金融

绿色金融方面，2024年8月，中金公司作为唯一一家券商牵头主承销商协助中国进出口银行成功发行2024年第二期绿色金融债券，承销规模排名证券公司第一，有力服务绿色低碳发展。

普惠金融

普惠金融方面，中金公司积极拓展普惠金融服务广度和深度，2024年携手上海清算所，牵头光大银行、湖南银行等多种类型的商业银行主体发行多只“小微”主题金融债，名义本金近千亿，助力加大对小型微型企业、涉农企业信贷支持力度，推动小微企业业务稳健、健康发展，践行金融普惠。

数字金融

数字金融方面，中金公司积极拥抱数字科技与金融服务深度融合的大趋势，发挥数据资产重要价值，积极布局率先申报数字化主题商业银行金融债发行计划，加快前沿数字技术在金融场景应用。

大河汤汤，五千年的中华文明孕育着社会信用体系的发展和演进；逝者如斯，京沪深港写字楼里的中金人分秒必争地为信用市场贡献力量。无论是CDS交易还是信用债发行簿记，中金公司始终以金融之力书写服务实体经济、防控金融风险、深化改革开放的“五篇大文章”。

展望2025年，中金公司将继续锚定建设金融强国目标，打造国际一流信用做市平台。一方面，紧跟上海清算所业务创新，探索信用保护工具创新业务，打造信用衍生品服务实体经济的示范样本；另一方面，深化与境外机构的合作，构建连接在岸与离岸市场的信用风险交易网络，为上海国际金融中心迈向更高能级贡献力量。

未来中金公司将与上海清算所携手，在拓展信用违约互换中央对手清算范围、持续扩容信用衍生品市场、强化风控体系建设、深化金融基础设施互联互通等国际合作等方面发挥专业优势，提高金融市场资金结算效率，提升上海国际金融中心资产管理和资金集散的枢纽地位，共同书写建设金融强国，打造国际一流信用做市平台的新篇章。